雷達(dá)財經(jīng)出品 文|彭程 編|孟帥

前“中國互聯(lián)網(wǎng)首富”、頻頻被好友“坑”的史玉柱，今年以540億元的身家位列《2025胡潤百富榜》第103位。

就在前述榜單揭曉的10月28日，史玉柱實控的巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布2025年三季度報告。今年第三季度，巨人網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績實現(xiàn)“爆發(fā)式”增長：營業(yè)收入同比增長115.63%至17.06億元；歸母凈利潤同比增長81.19%至6.4億元。

不過，巨人網(wǎng)絡(luò)的亮眼業(yè)績背后，仍潛藏多重隱憂。公司此前長期依賴“征途”系列和“球球大作戰(zhàn)”兩大經(jīng)典IP，但“征途”系列已顯現(xiàn)頹勢。同時，公司的端游業(yè)務(wù)收入自2016年起更是連年下滑。

值得關(guān)注的是，10月28日當(dāng)天，巨人網(wǎng)絡(luò)同時宣布一項重大人事變動：公司總經(jīng)理張棟申請辭職，由劉偉接任該職務(wù)。

10月30日，巨人網(wǎng)絡(luò)公共關(guān)系負(fù)責(zé)人馬全智發(fā)聲回應(yīng)，“棟總這次離開對核心賽道和公司整體不會有大的影響，他已完成了這一階段的使命，未來給年輕團(tuán)隊留出空間，幫助組織進(jìn)一步年輕化、提升活力”。

而接棒張棟的劉偉，其實是史玉柱身邊的資深管理者，其自珠海巨人大廈時期便追隨史玉柱，歷經(jīng)腦白金與征途系列發(fā)展。2013年史玉柱辭去巨人網(wǎng)絡(luò)CEO時，劉偉曾接任并主導(dǎo)私有化及資本運作，維持公司穩(wěn)定發(fā)展。巨人網(wǎng)絡(luò)方面表示，此次回歸，劉偉將聚焦培養(yǎng)年輕核心人才。

亮眼三季報背后，巨人也有隱憂

根據(jù)巨人網(wǎng)絡(luò)最新披露的財報，前三季度，巨人網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)營業(yè)收入33.68億元，同比增長51.84%；歸母凈利潤14.17億元，同比增長32.31%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額18.51億元，同比增長151.9%。

巨人網(wǎng)絡(luò)在財報中指出，前三季度營收以及經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額實現(xiàn)上漲，主要得益于期內(nèi)游戲收入的提升。

從單季度表現(xiàn)來看，巨人網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績增長勢頭則更為迅猛。財報顯示，第三季度，巨人網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)營業(yè)收入17.06億元，同比增長115.63%；歸母凈利潤6.4億元，同比增長81.19%。

資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至第三季度末，巨人網(wǎng)絡(luò)的總資產(chǎn)達(dá)181.9億元，較上年末增長23.38%；貨幣資金為48.14億元，較上年末增長133.93%，主要系報告期游戲收入上升及出售員工持股計劃股票所致。

截至第三季度末，巨人網(wǎng)絡(luò)的合同負(fù)債為13.3億元，主要系本報告期確認(rèn)游戲遞延收入增加，為公司后期利潤的持續(xù)釋放注入強勁動力。

在此前發(fā)布的半年報中，巨人網(wǎng)絡(luò)特別提到，報告期內(nèi)，公司在休閑賽道的新品《超自然行動組》表現(xiàn)卓越，遠(yuǎn)超內(nèi)外預(yù)期。巨人網(wǎng)絡(luò)還稱這款游戲為現(xiàn)象級爆款，是公司近年創(chuàng)新產(chǎn)品中的標(biāo)桿，贊其長線運營潛力突出。

據(jù)悉，該產(chǎn)品于2025年1月23日正式上線，憑借中式微恐+多人合作的差異化玩法迅速打開市場，深度契合玩家在情感共鳴、社交互動及視覺體驗上的核心訴求，上線后迅速積累用戶池。

進(jìn)入二季度，尤其是暑期階段，《超自然行動組》的用戶規(guī)模和流水均呈指數(shù)級增長，屢次刷新紀(jì)錄。

7月，該游戲成功達(dá)成“同時在線人數(shù)突破100萬”的重要里程碑。在排名方面，該游戲穩(wěn)居iOS游戲免費榜前5名，在iOS游戲暢銷榜中最高排名第4位。

Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，今年8月，在《超自然行動組》帶動下，巨人網(wǎng)絡(luò)的收入環(huán)比飆升72%，排名躍升至中國手游發(fā)行商收入榜第16名。

值得一提的是，據(jù)媒體報道，近年來，巨人網(wǎng)絡(luò)延續(xù)“年輕化”用人思路，《超自然行動組》等新作出自95后團(tuán)隊。

東吳證券指出，公司大DAU新品《超自然行動組》表現(xiàn)亮眼，2025Q3穩(wěn)居iOS冒險類游戲TOP2，考慮Q2公司收入環(huán)增7.7億元，合同負(fù)債環(huán)增4.4億元，對應(yīng)流水端貢獻(xiàn)增量顯著。

東吳證券認(rèn)為，《超自然行動組》具備大DAU、長青潛力，隨運營成熟利潤率仍有提升空間，看好春節(jié)活動驅(qū)動DAU與流水再創(chuàng)新高，長周期與高利潤率持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績。

盡管巨人網(wǎng)絡(luò)三季報的業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼，但深入剖析財報數(shù)據(jù)和公司經(jīng)營狀況，其仍存在多重隱憂需要警惕。

財報顯示，前三季度，巨人網(wǎng)絡(luò)的銷售費用高達(dá)12.2億元，同比增長72.34%，遠(yuǎn)超同期營業(yè)收入51.84%的增速。公司表示，主要系本報告期廣告宣傳費及渠道費上升所致。

同時，在《超自然行動組》問世之前，巨人網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績較為依賴“征途”系列和“球球大作戰(zhàn)”這兩大運營已久的經(jīng)典產(chǎn)品線。

其中，巨人網(wǎng)絡(luò)旗下的《征途》系列，已顯現(xiàn)出一定的頹勢。據(jù)證券之星，2024年，公司《征途》《征途2》以及《原始征途》等手游的收入均出現(xiàn)下滑。其中，由史玉柱監(jiān)制的首款手游《原始征途》的熱度也在減退。

另據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)，2016年至2024年，巨人網(wǎng)絡(luò)端游業(yè)務(wù)的收入整體呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的態(tài)勢，收入規(guī)模從13億元一路下滑至6.81億元，營收占比也從55.97%降至23.3%。

此外，巨人網(wǎng)絡(luò)近年來推出的《龍與世界的盡頭》《太空殺》等新游戲表現(xiàn)不盡如人意，前者上線甚至不到一年便停服。

有分析認(rèn)為，盡管《超自然行動組》當(dāng)前在市場上斬獲了頗為亮眼的成績，但隨著游戲行業(yè)競爭的日益激烈，巨人網(wǎng)絡(luò)面臨的壓力絲毫未減。像騰訊的《暗區(qū)突圍》、網(wǎng)易的《第五人格》等都是《超自然行動組》的直接競爭對手。

劉偉回歸重新掌舵，將給年輕人才更多機(jī)會

在三季報披露的當(dāng)日，巨人網(wǎng)絡(luò)還對外公布了一則重大人事變動消息，引發(fā)行業(yè)內(nèi)外的廣泛關(guān)注。

公告顯示，巨人網(wǎng)絡(luò)總經(jīng)理張棟因個人原因向公司董事會申請辭去總經(jīng)理職務(wù)。辭職后，張棟將不再擔(dān)任公司及其控股子公司任何職務(wù)。截至公告披露日，張棟直接持有公司1萬股股份。

公開資料顯示，現(xiàn)年44歲的張棟，畢業(yè)于北京大學(xué)，擁有近20年游戲行業(yè)經(jīng)驗，曾在騰訊、巨人網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)易等多家知名游戲企業(yè)任職，主持過暴雪游戲《爐石傳說》《守望先鋒》等國服版本的發(fā)行運營，2024年回歸巨人網(wǎng)絡(luò)擔(dān)任CEO。

此番辭職，巨人網(wǎng)絡(luò)表示，張棟所負(fù)責(zé)的相關(guān)工作已進(jìn)行交接，其辭職不會影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營。

伴隨著張棟的退場，巨人網(wǎng)絡(luò)的“老人”劉偉重新回歸，接下總經(jīng)理的重任。截至公告披露日，劉偉未直接持有公司股份。

據(jù)悉，劉偉出生于1968年，1990年畢業(yè)于南開大學(xué)，獲漢語言文學(xué)、社會學(xué)雙學(xué)位，2006年獲中歐國際工商學(xué)院高級工商管理碩士學(xué)位。

翻閱劉偉的過往履歷不難發(fā)現(xiàn)，她算得上是史玉柱身邊的“得力干將”。自珠海巨人大廈時期起，她便追隨史玉柱，親身經(jīng)歷了腦白金與征途系列的發(fā)展歷程。

2013年，史玉柱辭去巨人網(wǎng)絡(luò)CEO一職，劉偉接任并主導(dǎo)了公司的私有化及資本運作，有效維持了公司的穩(wěn)定發(fā)展。2023年底，劉偉卸任巨人網(wǎng)絡(luò)CEO。

值得一提的是，此次辭任的張棟，正是劉偉此前親自挑選的接班人。在2024年的巨人公司年會上，史玉柱曾表示，自己認(rèn)為劉偉的眼光還是很獨到的。

史玉柱稱，“關(guān)于張棟，到目前為止我感覺這個CEO應(yīng)該選的是對的。首先從年齡上，我們公司要年輕化，劉偉就說她一定要選比自己小一大截的人來接CEO，張棟比劉偉年齡小很多”。

史玉柱還進(jìn)一步指出，張棟曾在巨人工作過，對巨人的文化、習(xí)慣以及公司的老干部們都十分熟悉，在磨合方面難度不大。此外，張棟在外面的歷練也十分豐富，在其他公司擔(dān)任高管、主持工作期間，做出了很好的成績。

不過，史玉柱當(dāng)時也特別強調(diào)，劉偉此前辭任巨人網(wǎng)絡(luò)CEO并非意味著離開巨人，而是回到巨人網(wǎng)絡(luò)的母公司（巨人集團(tuán)）擔(dān)任總裁。雖然她可能不再抓具體業(yè)務(wù)，但作為母公司的總裁，她仍將在未來公司戰(zhàn)略規(guī)劃方面發(fā)揮重要作用。

如今，劉偉重新回歸巨人網(wǎng)絡(luò)，這一變動無疑為公司未來的發(fā)展帶來了新的變數(shù)和機(jī)遇。

對于劉偉的回歸，巨人網(wǎng)絡(luò)方面向藍(lán)鯨新聞表示，劉偉將聚焦培養(yǎng)年輕核心人才。而游戲業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人輪值制度，便是該人才戰(zhàn)略計劃的重要一環(huán)。

新浪科技從知情人士獲悉，巨人網(wǎng)絡(luò)將啟用游戲業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人輪值機(jī)制，這是公司布局未來戰(zhàn)略的一次全新調(diào)整，希望給業(yè)務(wù)一線年輕人提供更大的成長舞臺。

值得一提的是，在2024年的巨人公司年會上，史玉柱發(fā)表講話，他強調(diào)要把AI作為巨人基因的一部分，將“簡單、榮耀、目標(biāo)、互動、驚喜”十字方針視作巨人發(fā)展的核心指引，并重申研發(fā)文化與AI是公司重點關(guān)注的方向。

540億史玉柱，頻被好友“坑”

巧合的是，就在巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布三季報的當(dāng)天，胡潤研究院也正式揭曉了2025年的《胡潤百富榜》。

在這份新鮮出爐的榜單中，共有1434位個人財富達(dá)到50億元人民幣以上的企業(yè)家榮耀上榜，相較去年上榜人數(shù)增加340位。

其中，巨人網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)始人史玉柱及其女兒史靜憑借540億元的身家，在榜單中位列第103名。

天眼查顯示，史玉柱是巨人網(wǎng)絡(luò)的實際控制人。同時，他還持有杭州云溪投資合伙企業(yè)（有限合伙）及多家巨人系公司的股份。

另據(jù)巨人網(wǎng)絡(luò)2024年年報，史玉柱現(xiàn)任巨人網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)股份有限公司董事長、巨人投資有限公司執(zhí)行董事。

雷達(dá)財經(jīng)了解到，史玉柱是安徽蚌埠懷遠(yuǎn)縣人。八十年代，他以懷遠(yuǎn)縣高考狀元的身份考入浙江大學(xué)數(shù)學(xué)系。

1984年，從浙江大學(xué)數(shù)學(xué)系畢業(yè)的史玉柱，被分配至安徽省統(tǒng)計局工作。在工作中，他憑借出色的表現(xiàn)和扎實的專業(yè)能力脫穎而出，作為“第三梯隊”（儲備干部）被送往深圳大學(xué)進(jìn)修。

1989年，懷揣著夢想與激情的史玉柱，毅然南下深圳開啟尋夢之旅，并憑借賣軟件賺得人生第一桶金，初步積累了創(chuàng)業(yè)資本。

然而，創(chuàng)業(yè)之路并非一帆風(fēng)順。1996年，巨人大廈項目資金鏈斷裂，史玉柱遭遇人生重大挫折，一度背負(fù)高達(dá)2.5億元的債務(wù)。但他并未被困境擊垮，時隔數(shù)年憑借腦白金的成功，完成東山再起。

2004年，史玉柱敏銳地捕捉到互聯(lián)網(wǎng)文化娛樂產(chǎn)業(yè)的巨大潛力，果斷進(jìn)軍該領(lǐng)域。在史玉柱的帶領(lǐng)下，巨人網(wǎng)絡(luò)成功打造出具有廣泛影響力的IP產(chǎn)品《征途》。

值得一提的是，在福布斯2008年公布的全球互聯(lián)網(wǎng)富豪排行榜中，史玉柱憑借28億美元的個人凈資產(chǎn)位列第七。由于他是該榜單中排名第一的中國人，因此成為了當(dāng)年的“中國互聯(lián)網(wǎng)首富”。

不過，昔日的“中國互聯(lián)網(wǎng)首富”，也曾因“仗義”為朋友擔(dān)保多次陷入風(fēng)波。他曾自曝交了100多位男性朋友，十幾年損失了好多錢，劉偉還勸他“你在外面老造成損失，來玩游戲，這樣少交點朋友”。

時間回?fù)苤?021年8月，市場傳出“史玉柱所持?jǐn)?shù)千萬珠海巨人股權(quán)被凍結(jié)”消息。

彼時，巨人集團(tuán)回應(yīng)稱“多年前，史總出于幫忙為原告方一項業(yè)務(wù)做了個人擔(dān)保，相關(guān)方向史總出具了免責(zé)反擔(dān)保。因后面業(yè)務(wù)發(fā)展影響，該公司依據(jù)流程對史總發(fā)起民事訴訟。史總將做好積極應(yīng)訴準(zhǔn)備，由于該項擔(dān)保涉及金額不大，不會對史總產(chǎn)生影響。此擔(dān)保為史總個人所作，與巨人網(wǎng)絡(luò)、黃金搭檔等巨人集團(tuán)旗下公司都無關(guān)系。”

2023年9月，史玉柱名下的巨人投資有限公司新增一則股權(quán)凍結(jié)信息，被執(zhí)行人為史玉柱，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額約1.14億元。

隨后，巨人集團(tuán)發(fā)言人馬全智發(fā)微博回應(yīng)稱，“1.14億元人民幣股權(quán)凍結(jié)”是老史幫朋友擔(dān)保引起的事，會妥善處理。

同年10月，史玉柱、北海宏泰投資有限公司新增一則被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的17.6億余元，執(zhí)行法院為北京金融法院。

進(jìn)入2025年，史玉柱還不時會被類似的消息所困擾。5月7日，中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)信息顯示，巨人投資有限公司、紫晶置業(yè)投資管理有限公司新增一則被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的金額達(dá)4.9億余元，執(zhí)行法院為北京金融法院。

6月，巨人投資有限公司新增一則股權(quán)凍結(jié)信息，被凍結(jié)標(biāo)的企業(yè)為廣西北部灣銀行股份有限公司，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額約2.77億元，凍結(jié)期限長達(dá)三年。

站在巨人網(wǎng)絡(luò)肩上的史玉柱，后續(xù)能否持續(xù)成為財富上的“巨人”？雷達(dá)財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。