北美商業(yè)見聞

美國總統(tǒng)特朗普幾乎在核能股上押上了全部身家！

受英國政府支持的核聚變初創(chuàng)公司TAE Technologies周四宣布，與特朗普媒體與技術(shù)集團（Trump Media and Technology Group，DJT）達成一項價值60億美元的合作協(xié)議。該集團是美國總統(tǒng)的社交媒體網(wǎng)站Truth Social的母公司。

TMTG和TAE表示，該交易將使這家核聚變公司能夠利用TMTG的雄厚財力，從而實現(xiàn)對聚變發(fā)電廠3億美元的投資計劃。

TMTG的負責人、前共和黨國會議員德文·努內(nèi)斯表示，該公司“帶來了資金和公開市場渠道，可以迅速將TAE的成熟技術(shù)轉(zhuǎn)化為商業(yè)可行性”。

受此消息影響，特朗普媒體與技術(shù)集團的股價周四飆升，收盤暴漲41.93%，報14.86美元/股，從近一個月之前的低點處強勢反彈，總市值41.61億美元。

特朗普是該集團的最大股東，將擁有合并后的公司大約五分之一的股份。

TAE得到了谷歌、雪佛龍和高盛的支持。就在兩周前，TAE和英國原子能管理局 (UKAEA) 宣布成立合資企業(yè)TAE Beam，英國納稅人將向該項目投資560萬英鎊。

此次合并頗為出人意料。TAE是一家初創(chuàng)公司，致力于通過利用太陽能的反作用力來革新清潔能源。而TMTG則運營著特朗普的社交網(wǎng)絡，并在比特幣領(lǐng)域投入了數(shù)十億美元。

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這一組合可能會帶來一些棘手的問題。

特朗普的批評者指出，外國政府試圖通過與其商業(yè)利益相關(guān)的交易來獲取影響力。巴基斯坦和阿聯(lián)酋都曾與特朗普家族的加密貨幣公司世界自由金融公司（World Liberty Financial）合作，民主黨參議員稱這存在明顯的利益沖突。

特朗普暫停了與英國就科技繁榮協(xié)議進行的談判，該協(xié)議包括在核能領(lǐng)域開展合作的計劃，這可能會阻礙英國的核能復興。

據(jù)信，TMTG是美國總統(tǒng)凈資產(chǎn)的最大來源之一，他持有的股份價值約12億美元。

核能崛起

為什么特朗普會在此時突然加大對核能的投資呢？顯然是看到了其中的巨大利益。

在經(jīng)歷了2000年代初期的巔峰之后多年的停滯期后，核能正在強勢復蘇。數(shù)據(jù)中心、人工智能工作負載和大規(guī)模電氣化帶來的電力需求激增，以及對能源安全和氣候目標的擔憂，正促使各國政府重新重視核能，將其視為一種可靠的、無碳的能源。政府加大投資、推進創(chuàng)新以及出臺扶持政策，將推動核能進入新的時代。

在全球核能復興的背景下，鈾再次被推到了聚光燈下。美國地質(zhì)調(diào)查局將鈾列入其2025年關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，進一步凸顯了鈾對國家安全和國內(nèi)供應鏈的戰(zhàn)略重要性。

未來幾十年，全球電力需求預計將大幅增長，核能日益被視為滿足這一需求并控制排放的關(guān)鍵能源。

在政策層面，核能發(fā)展勢頭也日益強勁。世界各國政府簽署了《核能三倍增長宣言》，承諾到2050年將全球核電裝機容量增加兩倍，以彰顯核能在能源安全和氣候減緩方面的重要作用。世界核能協(xié)會估計，到2050年，全球核電裝機容量可能達到1428吉瓦，超過該宣言設定的1200吉瓦的目標。

美國正積極推進核能獨立，以增強國家和能源安全，并減少對外國核燃料供應的嚴重依賴。

與此同時，確保鈾供應和濃縮服務的多元化和安全對于該行業(yè)的長期發(fā)展至關(guān)重要。

隨著核能復蘇，鈾礦行業(yè)有望迎來復蘇，Cameco Corp. ( CCJ)、Uranium Energy (UEC) 和Centrus Energy（LEU）等股票脫穎而出，成為核能復興的主要受益者。

Cameco Corp. ( CCJ)

總部位于加拿大薩斯卡通的Cameco公司是全球最大的鈾供應商之一。該公司擁有每年超過3000萬磅鈾精礦的許可產(chǎn)能，以及超過4.57億磅的已探明和概算礦產(chǎn)儲量。Cameco的業(yè)務涵蓋核燃料循環(huán)的各個環(huán)節(jié)，從勘探到燃料服務，包括鈾生產(chǎn)、提煉、轉(zhuǎn)化以及用于重水反應堆的CANDU燃料制造。

近期，卡梅科公司（Cameco）與布魯克菲爾德公司（Brookfield）共同與美國政府達成戰(zhàn)略合作，旨在加速西屋電氣公司（Westinghouse Electric Company）核反應堆技術(shù)的部署，并重振美國及海外的供應鏈和核電產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。美國政府至少800億美元的總投資將為西屋電氣和卡梅科公司創(chuàng)造巨大的增長機遇。

在運營方面，卡梅科公司受益于靈活的供應渠道，通過生產(chǎn)、庫存和長期采購相結(jié)合的方式履行銷售承諾。該公司正在將其雪茄湖（Cigar Lake）礦的開采壽命延長至2036年，并逐步提高麥克阿瑟河/基湖（McArthur River/Key Lake）礦的產(chǎn)量，以達到其2500萬磅的年許可產(chǎn)能。

預期Cameco 2025財年盈利將同比增長96%，2026財年將同比增長55%。Cameco股價在過去六個月上漲了26.7%。

Uranium Energy (UEC)

總部位于德克薩斯州科珀斯克里斯蒂的Uranium Energy公司正在推進其下一代低成本原地浸出（ISR）鈾礦開采項目。與傳統(tǒng)方法相比，ISR開采具有諸多優(yōu)勢，包括更低的資本和運營成本、更快的工期以及更小的環(huán)境影響。

2025財年是Uranium Energy公司的一個轉(zhuǎn)折點，隨著懷俄明州粉河盆地克里斯滕森牧場原地浸出（ISR）礦的成功重啟，公司從開發(fā)商轉(zhuǎn)型為生產(chǎn)商。預計到2026年，隨著伯克霍洛項目預計投產(chǎn)，產(chǎn)量將持續(xù)提升，推動2026財年產(chǎn)量進一步提高。

Uranium Energy收購了力拓集團（Rio Tinto）的斯威特沃特（Sweetwater）礦區(qū)，新增約1.75億磅歷史鈾礦資源，建立了其在美國的第三個中心輻射式生產(chǎn)平臺。此次收購使UEC的年許可鈾總產(chǎn)能提升至1210萬磅，成為美國最大的鈾礦生產(chǎn)商。斯威特沃特礦區(qū)的開發(fā)工作正在FAST-41許可框架下推進，鉆探和選礦廠改造工程計劃已經(jīng)啟動。

該公司還成立了美國鈾精煉轉(zhuǎn)化公司，旨在將自己定位為美國唯一一家擁有鈾礦開采、加工和計劃中的精煉轉(zhuǎn)化能力的垂直整合公司。

預期UEC 2025財年每股虧損10美分，較上一財年虧損17美分有所收窄。2027財年每股盈利預期為6美分。這支股票在過去六個月上漲了84.6%。

Centrus Energy（LEU）

總部位于馬里蘭州貝塞斯達的Centrus Energy公司為核電行業(yè)供應核燃料組件。該公司業(yè)務分為兩個部分：低濃縮鈾和技術(shù)解決方案。

Centrus Energy公司向運營商業(yè)核電站的電力公司提供低濃縮鈾的濃縮組件，其計量單位為SWU（分離功單位）。該公司目前的設施年處理能力為350萬SWU，并可擴展至700萬SWU。

根據(jù)與美國能源部簽訂的合同，Centrus Energy目前正在生產(chǎn)高豐度低濃縮鈾（HALEU），這是一種用于先進反應堆的下一代燃料。HALEU相比低濃縮鈾具有諸多優(yōu)勢，例如更高的效率、更長的燃料循環(huán)周期和更低的廢物產(chǎn)生。值得注意的是，Centrus Energy是西方世界唯一一家獲得HALEU生產(chǎn)許可的公司。

今年9月，LEU公司宣布計劃大幅擴建其位于俄亥俄州皮克頓的鈾濃縮廠，以提高低濃縮鈾和高純度低濃縮鈾的產(chǎn)量。該項目的規(guī)模取決于該公司能否獲得美國能源部（DOE）的資金支持，并將標志著美國大規(guī)模鈾濃縮能力恢復進程中的重要一步。

為此，Centrus Energy已通過兩筆可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行籌集了超過12億美元，并從公用事業(yè)客戶處獲得了超過20億美元的或有購買承諾。該公司還與韓國水力核電公司（KHNP）和浦項國際公司簽署了諒解備忘錄，以引入私人資本進行擴張。

Centrus Energy 仍然是美國唯一一家完全采用美國技術(shù)制造離心機及相關(guān)設備的濃縮企業(yè)。這使其與那些使用海外制造的離心機技術(shù)、幾乎控制著全球所有濃縮能力的外國國有企業(yè)截然不同。

Centrus Energy 2025年的盈利預期為同比增長2.46%，而2026年的預期則為同比下降19.35%。近期分析師對該公司盈利預期進行了上調(diào)，表明其前景樂觀。。過去六個月，Centrus Energy的股票（LEU）上漲了37.1%。

展望2026年，核能的復蘇正呈現(xiàn)出穩(wěn)步擴張、政策支持的態(tài)勢，而非投機性繁榮。Cameco、Uranium Energy和Centrus Energy在鈾礦開采、燃料服務和先進濃縮技術(shù)方面提供互補的投資機會。隨著各國政府和各行業(yè)日益依賴核能來實現(xiàn)長期能源和氣候目標，這三家公司共同為投資者提供了參與核能復興的多元化途徑。

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