12月8日，由證券時報主辦、中泰證券等協辦的“第十九屆中國上市公司價值論壇暨2025新質生產力巡禮宜賓行”在四川省宜賓市舉行。

中泰證券總經理馮藝東出席論壇并發表主題演講，詳細介紹了公司近年來踐行的“城市合伙人”理念。馮藝東表示，證券公司應成為扎根本土、懂產業、通資本、有溫度的“城市合伙人”，為城市與產業提供全生命周期、一體化的金融解決方案，在新時代高質量發展中展現金融擔當。

中泰證券投行委主任姜天坊也在分享中表示，并購重組市場正處于政策紅利與產業需求共振的黃金期，呈現出四大新趨勢。

每個城市都需要同心同向的“城市合伙人”

馮藝東指出，“新質生產力”已成為推動高質量發展的關鍵引擎。黨的二十屆四中全會將其納入“十五五”時期主要目標，并強調堅持因地制宜。當前全球格局深度調整，區域經濟發展既面臨挑戰，也迎來產業升級的歷史機遇。解題關鍵在于“因地制宜”：只有吃透當地的資源稟賦、產業基礎、科研條件與功能定位，才能找到適配的發展路徑。

他認為，產業企業是培育新質生產力的核心載體，區域協調發展是高質量發展的重要支撐，而資本市場為兩者提供關鍵要素保障。目前，區域產業發展已從“單點突破”轉向“集群發展”，從“規模擴張”轉向“質量提升”。無論是傳統產業升級，還是新興產業培育，都亟需覆蓋全生命周期的金融服務——初創期需創投基金“扶上馬”，成長期需IPO服務“送一程”，成熟期需并購重組“強筋骨”。

另一方面，對于區域產業發展而言，金融服務存在“遠水難救近火”的問題：外來機構對地方產業痛點把握不深，服務方案易“水土不服”；而本土優質企業對資本市場工具運用不熟，導致許多好項目“養在深閨人未識”。馮藝東表示，破解這一供需錯配，需要引入“扎根本土、懂產業、通資本、有溫度”的“城市合伙人”，將投行隊伍設在產業一線，把金融服務送到企業身邊，為城市發展量身定制務實有效的解決方案。

他強調，資本市場的核心價值在于服務實體經濟，證券公司的使命在于賦能產業與城市發展。中泰證券踐行“城市合伙人”理念，正是扎根城市、賦能產業的堅定承諾，也是對公司“共建共治共享”發展理念的生動實踐。

踐行“城市合伙人”理念，六大角色賦能區域生態

馮藝東介紹，近年來，中泰證券全力推進“城市合伙人”服務模式。該模式以鞏固壯大實體經濟為目標，以“立足區域、聚焦產業、賦能企業、共筑生態”為路徑，旨在擺脫“飛地式”金融服務困境，與城市結成利益共享、風險共擔的共同體，提供從產業規劃到企業培育、從集群打造到風險對沖的一體化金融解決方案。

具體而言，中泰證券圍繞六大核心角色開展實踐：

一是以專業智庫牽引發展方向，做“戰略引領伙伴”。公司組建了130名分析師的專業團隊，為地方政府提供產業診斷、規劃編制等智庫服務。例如，為聊城市編制《“453X”現代化工業體系發展藍皮書》，明確特色產業鏈培育路徑；為濟南新舊動能轉換起步區的“中新濟南未來產業城”規劃提供政策梳理及可行性分析，助力優化產業布局。

二是以融資服務支持企業躍遷，做“企業成長伙伴”。公司構建了覆蓋企業全生命周期的培育體系。在初創期，通過私募股權投資基金投資商業航空、新一代信息技術等領域超70家企業，推動科技成果轉化，典型案例包括投資維遠股份8000萬元，助其轉型升級并最終成功IPO融資40.65億元。在成長期，以強大保薦能力助力企業上市，如獨家保薦主承銷專精特新“小巨人”港迪技術快速登陸創業板。在成熟期，通過再融資與債券服務助力企業做強，如全方位服務煙臺泰和新材及其子公司完成定增、北交所上市等多輪資本運作。

三是以資本聚合加速產業聚變，做“產業集群伙伴”。公司通過“產業基金+并購顧問”雙輪驅動，助力城市培育優勢產業集群。例如，中泰資本與青島嶗山區共同設立30億元母基金，布局虛擬現實、人工智能等前沿領域；在濟南設立專項基金投資星河動力，助力空天信息產業集群落地。同時，作為“產業集群伙伴”助力北京海淀區上市公司金一文化司法重整并注入優質資產，借重整契機引入銀行業IT解決方案龍頭開科唯識，推動其轉型為全棧式數智化方案提供商，完善區域人工智能產業生態。

四是以期貨工具抵御市場波動，做“風險管控伙伴”。旗下中泰期貨為產業提供套期保值、價格風險管理等一體化方案。“十四五”期間新增服務大量產業客戶，開展眾多“保險+期貨”項目。例如，連續5年在山東開展棉花目標價格“保險+期貨”試點，累計為48.9萬戶農民提供超27億元風險保障；連續五年支持新疆麥蓋提縣紅棗“保險+期貨”項目，有效保障棗農收入，守護邊疆產業安全。

五是以專業服務助力價值傳承，做“財富守護伙伴”。公司推出“中泰財富”品牌，提供全方位財富管理服務。旗下梧桐樹股份管理平臺已為超百家上市公司提供股權激勵等服務，覆蓋上萬名核心員工。例如，為煙臺某產業投資平臺量身定制其控股上市公司股份增持綜合方案，并在股票回購增持再貸款政策出臺后，第一時間協助完成流程，實現資產保值增值。

六是以資源整合賦能“雙招雙引”，做“城市發展伙伴”。依托廣泛客戶資源與全球布局，打造“本土對接+全球引流”招商服務體系。在內地市場，整合企業資源建立“產業招商數據庫”，開展“共成之行”活動，并選派干部到地方政府掛職。在國際市場，通過中國香港、新加坡的“雙招雙引驛站”搭建資源流通平臺。

姜天坊：當前并購重組市場呈現四大新趨勢

中泰證券投行委主任姜天坊也在分享中表示，并購重組市場正處于政策紅利與產業需求共振的黃金期。當下正處在“十四五”圓滿收官、“十五五”謀篇布局的歷史節點，并購重組的定位已悄然改變——它不再是簡單的規模擴張工具，而是圍繞產業邏輯助力企業升級的核心抓手。

姜天坊指出，當前并購重組市場呈現四大新趨勢：

第一，政策驅動產業整合的趨勢明顯。在政策引導下，企業不再追求“盲目擴張”，而是立足主業開展深度整合。

第二，聚焦并培育新質生產力的趨勢顯著。“新質生產力”已成為并購的核心賽道，從中央到地方，資源紛紛向人工智能、半導體、生物醫藥等領域集聚。

第三，央國企在本輪并購活躍期中發揮重要作用。央國企不再局限于簡單規模擴張，更注重收購行業龍頭或關鍵環節的領軍企業，通過整合優質標的重塑產業格局，實現盤活存量資產、提升市場影響力等多重目標。

第四，交易呈現多元化與市場化特征。本輪并購活動中，交易結構更趨多元與靈活，定向可轉債、私募收購上市公司控制權等創新，以及對高估值、未盈利標的的包容，增強了市場彈性與活力。

姜天坊還表示，并購重組的最終目標始終是高質量發展。要實現這一目標，企業首先要保持戰略定力，立足長期發展邏輯規劃并購，不盲目追逐熱點；其次應重視風險防控，在交易前審慎評估整合與商譽風險，交易后做好投后管理，確保整合實效；最重要的是堅守合規底線，依法履行信息披露義務，杜絕內幕交易、財務造假等違規行為。唯有如此，并購重組才能真正成為企業成長的“助推器”，而非“絆腳石”。

姜天坊稱，未來，中泰證券將繼續以“專業、責任、創新”為宗旨，提供全周期服務，與廣大企業客戶共筑并購新生態。

責編：楊喻程

排版：王璐璐

校對：劉星瑩

違法和不良信息舉報電話：0755-83514034

郵箱：bwb@stcn.com