本文時代商業研究院 作者：陸爍宜

來源丨時代商業研究院

作者丨陸爍宜

編輯丨鄭琳

在“70后”女老板的帶領下，中誠智信工程咨詢集團股份有限公司（下稱“中誠咨詢”）繼續沖擊北交所IPO。

北交所官網顯示，中誠咨詢的IPO申請于2023年12月獲受理，將于今年8月4日上會。

中誠咨詢是一家工程咨詢服務業企業，主要為客戶提供工程造價、招標代理、工程監理及管理、BIM（建筑信息模型）服務、工程設計等專業技術服務及全過程咨詢服務。此次IPO，該公司擬募資3.30億元，主要用于工程咨詢服務網絡建設、研發及信息化建設、EPC（工程總承包）業務拓展及補充流動性資金等項目。

招股書顯示，2020—2024年，中誠咨詢的營收規模持續增長，2024年已接近4億元。不過，該公司目前的業務主要集中在江蘇省，對省外業務的開拓成果較小。另外，從下游客戶來看，該公司約兩成的收入來自房地產行業，而其中部分客戶已出現回款難的問題。或受房地產客戶應收賬款占比較高、周轉率較低的影響，中誠咨詢整體的應收賬款周轉率遠低于同行可比公司均值，“去房地產化”或勢在必行。

6月24日，就公司應收賬款、房地產客戶收入占比等問題，時代商業研究院向中誠咨詢發送郵件并嘗試致電詢問。7月24日、29日，時代商業研究院再次致電該公司，但截至發稿，對方仍未回復。

南京“70后”女老板創業，超96%的收入來自江蘇省

招股書顯示，中誠咨詢成立于2002年1月，控股股東為許學雷，實際控制人為陸俊、許學雷夫婦。其中，許學雷合計支配該公司86.98%的表決權。而作為許學雷的配偶，陸俊并未持有中誠咨詢的股份，就連其實控人的身份，也是在2023年8月31日追認的。

從履歷上看，“70后”陸俊、許學雷夫婦均為江蘇南京人。1993—2001年，許學雷曾先后任蘇州市城建開發總公司工程科預算工程師、蘇州市城建開發工程造價事務所副所長，擁有注冊造價工程師和注冊監理工程師執業資格證，并被評為高級工程師。2002年，許學雷走上了創業之路，成立了中誠咨詢的前身中誠造價。

與許學雷早早投身創業的經歷不同，陸俊在2019年加入中誠咨詢之前，曾先后任多家公司的副總經理、總經理、副董事長等職位，并曾任蘇州高新（600736.SH）黨委書記、副總經理、紀委書記。

經過多年的發展，中誠咨詢如今的年營收規模已接近4億元。

根據招股書和年報數據，2020—2024年（報告期），如圖表1所示，中誠咨詢的營收從2.49億元增長至3.96億元，年復合增長率達到12.22%。從銷售區域來看，中誠咨詢超96%的收入來自江蘇省。

對于業務區域集中度較高的問題，中誠咨詢在第一輪問詢回復中指出，在同行可比公司中，除了青矩技術（836208.BJ），其他公司的區域集中度也都達到80%以上，該公司業務區域集中度高，符合行業特點。

而從省外業務開拓情況來看，第一輪問詢回復顯示，2022—2024年，中誠咨詢來自江蘇省外的收入合計分別為496.61萬元、1157.86萬元、1231.16萬元，占比分別為1.64%、3.15%、3.12%，對該公司整體收入的支撐力度有限。

2024年末房地產客戶壞賬準備激增172%，客戶結構或在“去房地產化”

隨著營收規模的上漲，中誠咨詢的應收賬款也在持續增加。招股書及年報顯示，2020—2024年末，中誠咨詢的應收賬款分別為1.33億元、1.21億元、1.41億元、1.75億元、2.09億元，占總營收的比例分別為53.45%、44.50%、46.50%、47.52%、52.83%。

跟同行可比公司均值相比，中誠咨詢的應收賬款回款速度較慢。第一輪問詢回復顯示，2022—2024年末，中誠咨詢應收賬款周轉率分別為2.03次/年、1.97次/年、1.67次/年，而同行可比公司應收賬款周轉率均值分別為8.05次/年、8.16次/年、5.68次/年。從單個企業來看，中誠咨詢的應收賬款周轉率在同行可比公司中處于中等水平。

回款速度較慢或與房地產客戶應收賬款占比較高有關。

第一輪問詢回復顯示，按照國民經濟行業分類，2022—2024年，中誠咨詢來自房地產業客戶的收入分別為7847.28萬元、7183.95萬元、7769.87萬元，占總營收的比例分別為25.86%、19.50%、19.64%，在各類客戶中收入貢獻最大。

而從應收賬款余額來看，2022—2024年末，中誠咨詢房地產客戶的應收賬款占比分別為29.61%、24.80%、23.68%，略高于收入占比；同期末，房地產客戶的應收賬款周轉率分別為1.94次/年、1.46次/年、1.39次/年，回款速度低于該公司整體水平。

需注意的是，在中誠咨詢的房地產客戶中，出現回款困難跡象的客戶似乎有所增加。

根據2024年4月發布的第一輪問詢回復，2023年末，中誠咨詢對句容億豐房地產開發有限公司、徐州長順置業有限公司等多家房地產客戶進行單項計提壞賬準備，計提金額共計300.11萬元。

而2025年6月16日更新的第一輪問詢回復顯示，2024年末，中誠咨詢對蘇州國發湖濱房地產投資有限公司（下稱“蘇州國發”）、舒城孔雀城房地產開發有限公司等多個房地產客戶進行單項計提壞賬準備，計提金額共計816.23萬元。由此測算，跟2023年末相比，2024年末其對房地產客戶單項計提壞賬準備金額激增172%。

其中，2023—2024年末，蘇州國發均為中誠咨詢房地產客戶中應收賬款前五大客戶之一。第一輪問詢回復顯示，2024年，該公司有明顯回款困難跡象，因此，中誠咨詢對該客戶單項計提壞賬準備。而其他客戶被單項計提壞賬準備主要是因為失信淪為被執行人、被限高、票據逾期、申請破產等。

不過，從收入占比來看，雖然中誠咨詢房地產客戶收入貢獻仍是最高的，但是2022—2024年，房地產客戶收入占比累計下降了6.22個百分點，或表明中誠咨詢的客戶結構正在“去房地產化”。

（全文2148字）

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