12月22日，中國證監會國際合作司發布了關于MiniMax Group Inc.境外發行上市備案通知書，公司擬發行不超過33,577,240股境外上市普通股并在香港聯合交易所上市。

“AI大模型六小龍”之一的MiniMax于2021年注冊成立，2022年4月發布首個文本模型。截至2025年9月底，MiniMax的AI原生產品服務地區覆蓋全球200多個國家和地區的超2億名個人用戶，以及超過100個國家和地區的10萬余個企業及開發者。

此次IPO，MiniMax的申報主體是開曼群島紅籌控股公司，合并財務報表以美元為列報貨幣。

招股書顯示，MiniMax在2023年、2024年的收入分別是346萬美元、3052萬美元。在2025年前三個季度里，該公司實現收入5344萬美元，比上年同期增長175%。在毛利率方面，MiniMax在2023年、2024年和2025年1—9月里分別是-24.7%、12.2%和23.3%。

招股書披露，MiniMax的歸母凈虧損在2022年至2024年、2025年前九個月分別為7373萬美元、2.69億美元、4.65億美元和5.12億美元，累計虧損額約13.20億美元。MiniMax的經調整凈虧損分別是1215萬美元、8907萬美元、2.44億美元和1.86億美元。經調整凈虧損率從2023年的2574%下降至2024年的800%，2025年前九個月的這一數據則為349%。對此，MiniMax方面解釋稱，虧損是由于在大模型研究與開發、AI基礎設施方面的重大初始投資，以及金融負債公允價值虧損。

從研發投入方面，MiniMax在2022年至2024年的研發開支分別為1056萬美元、7000萬美元、1.89億美元。今年1—9月，公司研發開支為1.80億美元，同比增長30%。

MiniMax的營收結構劃分為“AI原生產品”與“開放平臺及其他基于AI的企業服務”兩大板塊，貢獻比例在2024年發生了重大變化。2023年時，MiniMax的API（應用編程接口）使用收入及企業級服務在總收入中的占比為78.1%，而到2024年，這一比例降至28.6%，AI原生產品業務收入擔綱起71.4%的營收。2025年前三個季度，AI原生產品收入3802萬美元，收入貢獻占比為71.1%。