本報記者石飛月 北京報道

“生態(tài)體系是GPU行業(yè)的核心護城河。”12月20日—21日，摩爾線程首屆MUSA開發(fā)者大會（MDC 2025）在北京舉辦，該公司創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官張建中在演講中反復(fù)強調(diào)這一點。這并不難理解，英偉達就是最好的例子，除了單芯片性能領(lǐng)先，該公司現(xiàn)如今在AI芯片市場的地位與其整個產(chǎn)品生態(tài)的完善也是分不開的。

所以，上市不久的摩爾線程，趁著高漲的市場熱度大秀生態(tài)“肌肉”，展示了該公司從統(tǒng)一架構(gòu)到核心芯片、從超大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施到開發(fā)者終端的技術(shù)全景。在業(yè)內(nèi)人士看來，摩爾線程的生態(tài)布局為國內(nèi)芯片企業(yè)提供了非先進制程的技術(shù)路徑參考，不過英偉達有望重返中國市場，包括摩爾線程在內(nèi)的國內(nèi)芯片企業(yè)，當(dāng)前所享有的競爭窗口與相對優(yōu)勢或?qū)⒂兴照?/p>

全方位生態(tài)布局

MUSA是摩爾線程自主研發(fā)的元計算統(tǒng)一計算架構(gòu)，覆蓋從芯片架構(gòu)、指令集、編程模型到軟件運行庫及驅(qū)動程序框架等的全棧技術(shù)體系，可高效支持AI計算、圖形渲染、物理仿真和科學(xué)計算、超高清視頻編解碼等全場景高性能計算。

圍繞著MUSA統(tǒng)一體系，在硬件核心方面，摩爾線程揭曉新一代全功能GPU架構(gòu)“花港”。據(jù)張建中介紹，摩爾線程迭代周期是一年一代架構(gòu)，2022年量產(chǎn)第一代蘇堤架構(gòu)，2023年發(fā)布春曉架構(gòu)，2024年量產(chǎn)了曲院架構(gòu)，2025年量產(chǎn)了平湖架構(gòu)。基于花港架構(gòu)，摩爾線程即將推出其用于AI訓(xùn)推一體的AI芯片“華山”，以及專攻高性能圖形渲染的“廬山”。

基礎(chǔ)設(shè)施方面，摩爾線程此次推出了夸娥萬卡集群，該集群具備全精度、全功能通用計算能力，在萬卡規(guī)模下可實現(xiàn)高效穩(wěn)定的AI訓(xùn)練與推理。張建中表示，未來摩爾線程還要做十萬卡的集群。面向未來，摩爾線程還發(fā)布了MTT C256超節(jié)點的架構(gòu)規(guī)劃。

生態(tài)建設(shè)是GPU行業(yè)的核心壁壘與價值所在，除了推出新一代硬件產(chǎn)品，摩爾線程還構(gòu)建了從硬件工具、算力支撐到人才培養(yǎng)的體系：人才培養(yǎng)方面，該公司宣布建設(shè)MUSA生態(tài)中心，同時發(fā)布MUSA開發(fā)者計劃；另外還發(fā)布了AI算力本MTT AIBOOK，作為連接開發(fā)者與MUSA生態(tài)的核心入口。有分析稱，MTT AIBOOK是摩爾線程進一步進軍消費級市場的一步棋，不過摩爾線程方面對《華夏時報》記者表示，MTT AIBOOK本面向的是個人開發(fā)者而不是普通消費者。

“摩爾線程此次推出全棧式布局（架構(gòu)+芯片+集群+超節(jié)點），兼顧AI訓(xùn)推與圖形渲染，滿足從消費者到行業(yè)用戶的使用需求，解決了此前國產(chǎn)GPU多聚焦單一賽道的問題；夸娥萬卡智算集群和MTT C256超節(jié)點實現(xiàn)了從單芯片到大規(guī)模算力平臺的跨越。”智參智庫特聘專家袁博告訴《華夏時報》記者。

袁博進一步指出，在AI芯片的效能上，花港架構(gòu)實現(xiàn)算力密度提升50%、能效比優(yōu)化10倍的突破，為國產(chǎn)芯片規(guī)避先進工藝受限的困境提供了思路，這意味著摩爾線程在成熟工藝下實現(xiàn)了算力和能效突破，為國內(nèi)芯片企業(yè)提供了非先進制程的技術(shù)路徑參考；在AI芯片的使用場景上，廬山芯片讓國產(chǎn)GPU在消費級和專業(yè)圖形領(lǐng)域具備高端替代能力，也提振了國產(chǎn)芯片行業(yè)的信心，打破消費級國產(chǎn)顯卡的口碑困境。

“當(dāng)然，相對于國際先進企業(yè)還有一定的差距。”袁博指出，由于受到限制，摩爾線程制程與英偉達有代差，這導(dǎo)致其單芯片性能相對滯后；同時，相對華為和英偉達，摩爾線程的集群互聯(lián)技術(shù)還處于初期，集群和超節(jié)點互聯(lián)效率有待進一步提升。

國產(chǎn)芯片迎新考

近年來，AI應(yīng)用的突破性進展（如ChatGPT等大模型技術(shù)）推動了全球AI算力需求的快速增長。在此背景下，英偉達高端芯片對華供應(yīng)受限，國產(chǎn)芯片迎來了寶貴的發(fā)展窗口期，受益者自然也包括被稱為“中國版英偉達”的摩爾線程。

憑借長期積累的技術(shù)優(yōu)勢，摩爾線程抓住了市場機遇，實現(xiàn)了近幾年收入的規(guī)模化高速增長，2022年—2024年的營收分別為4608.83萬元、1.24億元和4.38億元。

只不過，因為芯片行業(yè)高投入的特點，摩爾線程成立以來研發(fā)投入高企，致使公司出現(xiàn)大幅虧損。據(jù)招股書，摩爾線程2022年—2024年歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-18.4億元、-16.73億元和-14.92億元，研發(fā)費用金額分別為11.16億元、13.34億元和13.59億元，研發(fā)投入占營收的比例分別達到2422.51%、1076.31%和309.88%。

好在，從營收和虧損額的走向來看，摩爾線程的業(yè)績變得越來越好。且值得一提的是，摩爾線程的毛利率水平提升明顯，已經(jīng)超過同行的幾家。2024年，該公司綜合毛利率達到70.71%，而海光信息、寒武紀和景嘉微2024年的綜合毛利率分別為63.72%、56.71%和43.7%。

然而，英偉達AI芯片或許距離回歸中國市場不遠了，日前，H200獲美國方面“有條件解禁”。袁博認為，英偉達H200解禁對國內(nèi)AI芯片市場的沖擊會呈現(xiàn)分化：在高價值訓(xùn)練領(lǐng)域，H200將憑借效能優(yōu)勢擠壓國產(chǎn)高端份額；但在推理市場，國產(chǎn)芯片因滿足需求、成本更低且受政策支持，仍將占據(jù)主流。“長期看，此舉有望倒逼國產(chǎn)芯片補強互聯(lián)與生態(tài)短板，加速技術(shù)追趕，實則具有正面激勵效應(yīng)。”

袁博預(yù)計，短期內(nèi)摩爾線程盈利的壓力還是比較大。“芯片行業(yè)持續(xù)的研發(fā)投入巨大，雖然上市后由于資本市場的融資支持，能緩解研發(fā)資金壓力，逐步改善虧損狀況，但是目前摩爾線程在行業(yè)和消費端的市場都面臨一定的壓力：在行業(yè)端，包括國內(nèi)AI政企市場競爭激烈，加上國內(nèi)對智算中心的建設(shè)趨于理性，行業(yè)端營收的增速不可控；而在消費市場，由于軟硬件生態(tài)原因，短期內(nèi)很難撼動英偉達等國外GPU廠商的市場份額，因此消費市場的增速可能也不會過于樂觀。”

值得一提的是，業(yè)績上的不完美沒能阻擋資本對摩爾線程的偏愛，上市首日(12月5日)即大漲425.46%，之后幾天股價最高時一度漲到941.08元/股（較發(fā)行價漲723%），最近有所回調(diào)，截至12月23日收盤，該公司股價為676.8元/股，市值為3181億元。

責(zé)任編輯：黃興利 主編：寒豐