《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》12月14日訊（編輯 朱凌）在全球最大“預(yù)測(cè)市場(chǎng)”平臺(tái)Polymarket上，個(gè)別用戶于過去一周提前押注OpenAI在12月13日前發(fā)布新一代大模型。結(jié)果，OpenAI在12月11日真的推出了GPT-5.2，預(yù)測(cè)隨即結(jié)算，4名押注者合計(jì)盈利超1.3萬美元（約合人民幣9.17萬元）。這一“精準(zhǔn)命中”，再次點(diǎn)燃了外界對(duì)“預(yù)測(cè)市場(chǎng)”的公平性的質(zhì)疑。

所謂“預(yù)測(cè)市場(chǎng)”的本質(zhì)，是將現(xiàn)實(shí)世界中的不確定事件轉(zhuǎn)化為可交易的合約。無論是總統(tǒng)大選結(jié)果、明星是否訂婚，還是科技公司是否發(fā)布新品，用戶都可以用幾美分到幾美元的成本下注自己的判斷。如果預(yù)測(cè)正確，合約價(jià)值將升至1美元，帶來可觀回報(bào)。正是這種低門檻、高參與感的機(jī)制，讓Polymarket、Kalshi等平臺(tái)在過去一年中迅速走紅。

但近幾個(gè)月來，Polymarket、Kalshi等預(yù)測(cè)網(wǎng)站屢屢出現(xiàn)“神級(jí)賬戶”——它們?cè)诠竟婊虬駟伟l(fā)布前重倉押注，且勝率驚人，很難不讓人聯(lián)想到內(nèi)幕交易。

除了本文開頭提到的OpenAI案例，就在近日，一位名為“AlphaRaccoon”的Polymarket用戶在谷歌突然公布2025年度熱搜榜的前24小時(shí)內(nèi)通過押注人物熱搜榜，賺取了115萬美元（約合人民幣811.3萬元）。該用戶23次預(yù)測(cè)中竟有22次命中，精準(zhǔn)押注了幾乎所有主要候選人。

值得注意的是，盡管美國歌手車內(nèi)藏尸案嫌疑人d4vd在11月29日時(shí)獲勝概率僅為0.2%，但該用戶仍成功押中了其勝出。這讓許多旁觀者幾乎確信：這個(gè)人極可能是谷歌高層，能夠提前知道答案，甚至還能操控結(jié)果。在引發(fā)內(nèi)幕交易爭(zhēng)議后，AlphaRacoon迅速將其用戶名更改為“0xafEe”。

美國證券法禁止利用“重大非公開信息”進(jìn)行交易。但由于“預(yù)測(cè)市場(chǎng)”合約不屬于證券范疇，美國證券交易委員會(huì)（SEC）難以直接監(jiān)管。這種監(jiān)管“灰色地帶”，為“預(yù)測(cè)市場(chǎng)”內(nèi)幕交易提供了可乘之機(jī)。

然而，即便不構(gòu)成美國證券法意義上的內(nèi)幕交易，在“預(yù)測(cè)市場(chǎng)”上利用機(jī)密信息牟利可能違反雇員對(duì)雇主的法律義務(wù)。米爾班克律師事務(wù)所律師喬治·卡內(nèi)洛斯指出，這屬于欺詐行為，性質(zhì)類似于貪污，因?yàn)槭窃诿孛芾眯畔⒅\取私利。

正因如此，越來越多企業(yè)開始“補(bǔ)課”。畢馬威合伙人康威·道奇透露，過去半年里，企業(yè)咨詢是否應(yīng)將“預(yù)測(cè)市場(chǎng)”納入公司合規(guī)政策的數(shù)量至少翻了一番。

Robinhood、Coinbase已先后更新政策，明確禁止員工參與“預(yù)測(cè)市場(chǎng)”交易。OpenAI、Anthropic也表示，公司已規(guī)定員工不得利用機(jī)密信息在任何平臺(tái)上牟利，包括預(yù)測(cè)網(wǎng)站上進(jìn)行投注。

行業(yè)層面，Kalshi、Coinbase等公司近日宣布成立新的行業(yè)組織，該組織將推動(dòng)制定全國性的“預(yù)測(cè)市場(chǎng)”內(nèi)幕交易防范標(biāo)準(zhǔn)。

不過，問題在于，“預(yù)測(cè)市場(chǎng)”的價(jià)值恰恰來自信息差。Coinbase首席執(zhí)行官布萊恩·阿姆斯特朗曾坦言：“如果人們想知道蘇伊士運(yùn)河是否會(huì)重新開放，那么允許運(yùn)河中某艘船上的海軍上將對(duì)此下注，市場(chǎng)預(yù)測(cè)會(huì)更準(zhǔn)確。但另一方面，市場(chǎng)的完整性必須要被維護(hù)。”

這種矛盾在企業(yè)內(nèi)部預(yù)測(cè)市場(chǎng)中得到了一種折中解法。谷歌、Anthropic等公司建立了內(nèi)部預(yù)測(cè)市場(chǎng)，讓員工對(duì)項(xiàng)目進(jìn)度等問題進(jìn)行“下注”，但不涉及真實(shí)貨幣，也不向外部開放。