近期，A股新能源板塊走強，光伏也迎來反彈。10月至今，硅料龍頭合盛硅業（603260.SH）自低位最大漲幅達到35.41%。期間最高價62.37元/股，創年內新高。

與此同時，原始股東也“活絡”起來。

11月10日晚間，公司公告，因自身資金需求，富達實業計劃減持不超過2707.05萬股股份。

此次富達實業若頂格減持，那么其全部股份即清零，按照11月10日58.51元/股的收盤價計算，套現總市值約15.84億元。

作為合盛硅業的重要股東，富達實業所持股份均來自IPO前取得。事實上，自2017年合盛硅業登陸資本市場以來，富達實業已通過多次減持累計套現超百億元。最近一次減持是今年一季度，富達實業減倉1685.77萬股，套現達8.46億元。

該原始股東，與合盛硅業實控人關系匪淺。

富達實業為香港商人黃達文獨資私人企業。合盛硅業實控人羅立國與黃達文自商業早期便是合作伙伴。

2017年10月，合盛硅業上市交易。次年11月下旬，富達實業便開啟減持模式，將所持有的公司股份8186萬股轉讓給羅燚（羅立國的女兒）和羅燁棟（羅立國的兒子）。

原始股東“堅決”套現的背后，是合盛硅業孱弱的業績。

2022年、2023年、2024年，合盛硅業凈利潤分別同比下滑37.30%、49.05%和33.64%。2025年前三季度，公司同比由盈轉虧，虧損3.21億元，除非四季度出現“奇跡”，公司業績四連降幾成定局。

業績承壓，首先當然與行業整體壓力有關。

光伏行業已經在寒冬中掙扎近三年，其中硅料環節是大面積虧損的“重災區”。目前硅料環節壓力仍然很大，今年前三季度多家上市硅料巨頭虧損，據TrendForce集邦咨詢，隨著國內終端淡季來臨，下游采購預計將更加謹慎。預估11月-12月硅料價格將保持“有價無市”的高位持穩局面。

值得注意的是，合盛硅業未來的的固定資產減值問題，或加劇虧損風險。

合盛硅業近年固定資產和在建工程攀升：

2020年末，固定資產和在建工程分別是106.38億元和39.58億元。

截至2025年三季度末，公司固定資產已高達312.85億，在建工程高達357.37億。

合盛硅業2024年存貨跌價損失達9.33億，但固定資產減值損失為0。隨著在建工程的陸續轉固，公司折舊疊加各類資產減值，或令已陷入虧損的業績進一步承壓。

資金壓力巨大，合盛硅業只能持續融資。

2017年，合盛硅業在上交所完成IPO，2021年和2023年，公司又實施兩次定增用于補充流動資金，此外，2017年其公司債融資，2019年短期融資券融資。

以上5次融資，合計金額111.46億元。

2025年2月，合盛硅業擬申請發行ABS項目，總發行額度不高于40億元。4月，公司及子公司擬開展融資租賃業務，融資額度合計不超過50億元；同時向多家金融機構申請綜合授信額度總計不超260億元。