鋁板帶箔行業龍頭——永杰新材料股份有限公司（以下簡稱永杰新材）3月11日登陸滬市主板，翻開公司發展新的一頁。近年來，公司聚焦鋰電池、汽車輕量化、電子電器等下游應用領域，成功進入了寧德時代、比亞迪等全球頭部客戶的“朋友圈”，其產品性能與競爭力得到了市場的廣泛認可。

在“雙碳”目標指引下，新能源行業被視作具有廣闊發展前景的景氣賽道。無論是新能源汽車還是儲能領域，對鋰電池的需求都將持續增長。作為鋰電池的重要基材，鋁板帶箔亦將因此長期受益。此次IPO，永杰新材計劃重點投入年產4.5萬噸鋰電池高精鋁板帶箔技改、年產10萬噸鋰電池高精鋁板帶技改兩大項目，意在擴充產能、強化高端鋁板帶箔產品的布局，持續提升公司在新能源應用領域的競爭力。相關分析認為，募投項目的實施，既契合市場需求，也將為永杰新材保持持續增長增添重要砝碼。

鋰電池領域“出圈” 獲“寧王”“迪王”認可

自2003年成立以來，永杰新材一直深耕鋁板帶箔行業，公司2013年和2019年連續兩屆被中國有色金屬加工工業協會（以下簡稱“中色加協”）評選為“中國鋁板帶材十強企業”。2023年度，永杰新材實現鋁板帶箔出貨量32.07萬噸，產品出口全球30多個國家和地區。

鋁板帶箔產品下游應用廣泛，近年來，永杰新材聚焦鋰電池、汽車輕量化、電子電器等領域，業績穩定增長，經營持續向好。2020—2024年，永杰新材的營收分別為38.32億元、63.03億元、71.50億元、65.04億元、81.11億元，其間年復合增長率高達20.62%；歸母凈利潤分別為0.65億元、2.39億元、3.54億元、2.38億元、3.19億元，其間年復合增長率高達49.09%。

2025年一季度，永杰新材有望維持業績增長趨勢。根據該公司預計，2025年一季度，其營收將為18億～21億元，同比增長7.87%～25.85%；歸母凈利潤預計為0.68億～0.85億元，同比增長2.15%～27.69%。

永杰新材的鋁板帶產品主要被應用于動力鋰電池的結構件（含電芯外殼、蓋

板、防爆片、軟連接、極耳、PACK 箱體等）；鋁箔產品主要被應用于新能源鋰電池的正極集流體用鋁箔，以及消費鋰電池正極集流體鋁箔和軟包鋰電池的封裝材料——鋁塑復合膜用鋁箔。

近年來，新能源汽車和儲能對鋰電池的需求持續增長，也為上游廠商的發展提供了廣闊的市場空間。永杰新材作為行業內較早布局新能源鋰電池領域的鋁板帶箔廠商，憑借穩定的產品性能以及較強的規模化生產能力，與寧德時代、比亞迪等全球頭部動力鋰電池廠商，以及科達利、震裕科技、長盈精密等國內主要鋰電池結構件廠商形成了穩定的合作關系。據中色加協出具的證明，2021 年-2023 年公司在我國“鋰離子動力電池結構件用鋁合金板帶”市場占有率排名第一，可謂憑實力“出圈”。

值得注意的是，除深耕優勢領域外，永杰新材在陽極氧化料、液冷熱管理材料等先進新材料領域也有前瞻性布局。據招股書披露，在陽極氧化料方面，公司已成為國內少數幾家實現了陽極氧化料進口替代的生產廠商之一，生產的陽極氧化料基材已隨著客戶市場延伸，進入了包括華為、蘋果等國際知名 3C 及家電品牌。

在液冷熱管理材料領域，公司產品具有的性能和技術已在全球前十鋰電池制造商得到認證，目前已進入三花智控、蘇州瑞泰克等國內主要液冷板制造商的供應體系。

相關分析認為，在優勢產品下游市場被持續看好的同時，永杰新材在具備長期增長潛力的新賽道也有前瞻性布局，有望為公司培育新的增長曲線，進一步提升其核心競爭力。

募投項目強化高端布局 為高質增長筑基

在國家“雙碳”目標、新興戰略產業政策背景下，傳統領域的創新應用等得以快速發展。鋁板帶箔產品不僅具有節能減排、綠色環保等特點，而且合金產品對應的不同性能特點，使得物流、建筑裝飾、新能源等領域對相應基材的需求快速提升。

尤其是在相關政策的支持和引領下，我國新能源汽車市場蓬勃發展，電力、新能源等對儲能需求亦在不斷提升，我國鋰電池行業已成為全球規模最大、產業鏈最全、應用領域不斷延伸的朝陽行業。GGII預測，2025 年全球動力鋰電池預計出貨量將達到1,730GWh，國內市場仍會維持全球最大動力鋰電池市場地位，市場份額將穩定在 70%以上（即 1,250GWh）；與此同時，我國儲能鋰電池需求在2025年將達到430GWh。這意味著，2023年—2025年，國內動力鋰電池和儲能鋰電池出貨量年復合增長率將分別達到40.9%和44.5%。

新能源汽車銷售及鋰電池出貨量的不斷增長，將有力帶動鋁板帶箔產品需求的持續釋放，為上游廠商帶來更大的市場空間。

正是在上述背景下，永杰新材計劃將此次IPO募集的資金主要投向兩大項目，即“年產 4.5 萬噸鋰電池高精鋁板帶箔技改項目”和“年產 10 萬噸鋰電池高精鋁板帶技改項目”，其用意，正是順應“雙碳”政策及行業發展趨勢，擴充主營產品尤其是高端產品的產能，以期在未來的市場競爭中獲得更多主動權。

值得注意的是，作為新材料，鋰電池領域的鋁板帶箔具有高端化特點。如根據測算，2023年綜合性能要求較高的新能源鋰電池正極集流體鋁箔用鋁箔市場需求為50.2-66.9萬噸，2025年該需求預計將達到100.8-134.4萬噸，期間年復合增長率約為 41.8%。

而永杰新材此次募投的“年產10萬噸鋰電池高精鋁板帶技改項目”投產后，將形成10萬噸用于鋰電池領域的熱軋鋁板帶生產能力，以替換現有的 9 萬噸鑄軋鋁板帶的產能，有力推動公司產品的高端化進程。

據永杰新材方面測算，該兩個項目達產后，預計將增加公司整體產能 5.5 萬噸，相比2023年產能30.5萬噸增長18.03%；因技改帶來的產品結構變化，將新增鋰電池領域的鋁板帶箔出貨量約13萬噸，相比2023年公司在該領域的出貨量增加107.17%；新增凈利潤約2.7億元，相比2023年公司凈利潤（扣非后）增加 109.49%。借此，公司產品結構將得以進一步優化，公司產品在鋰電池領域的市場競爭能力和市場地位將得到有效增強。