12月22日訊（記者 祁和忠）2022年11月25日，個人養老金制度在國內36個城市（地區）試點，并自2024年12月15日起，在全國實施。針對個人養老金業務，公募基金設立了基金Y份額。各大基金公司在Y份額基金的過程中，積累了大量正反兩方面的經驗與教訓，成為生動的活教材。

一方面，少數公司發生的教訓比較深刻。近兩年來，鵬華、創金合信等多家基金公司都出現了旗下養老目標基金清盤的案例，其中，鵬華長樂穩健養老Y份額去年5月清盤時，基金凈值低于1元。

個人養老金制度是強制性的長期投資。投資者在申購Y份額基金后，人未老，基金卻早早清盤，這會影響投資者的信心。

個人養老金基金的發展，是價值投資和長期投資的試金石。鵬華、永贏等基金公司通過押注式投資，吸引了巨大的流量和資金，但它們旗下養老目標基金Y份額的規模都很小，其中，鵬華基金合計約2億元，永贏基金只有約57萬元。

另一方面，一些公司取得的經驗彌足珍貴。截至2025年三季度末，全市場個人養老金基金Y份額合計規模約151億元，其中，華夏、易方達、興證全球等前三甲的合計規模占比超過三分之一。而興全安泰積極養老目標五年Y以超過12億元的規模，成為唯一一只10億元以上的Y份額基金。

興證全球的Y份額基金不僅規模居前，而且盈利突出。11月26日，該公司總經理陳錦泉表示，截至三季度末，旗下7只養老基金Y份額，包括5只養老目標基金和2只指數增強基金，累計為持有人創造利潤2.9億元。

據了解，興證全球在個人養老金業務的發展方面，積累了以下三個方面的寶貴經驗：

一是起步早，投入大。

興證全球對于個人養老金這個戰略性業務的重視，能切切實實地落實在行動上。在人力物力的投入方面，不僅起步早，而且投入大。

早在2018年，公司就成立了養老金管理部，由總經理助理林國懷擔任部門總監。部門內22人，成員背景覆蓋多元資產投資、量化投資、海外市場等諸多領域。團隊內部配合緊密，分工精細明確，投研協同能力強勁。

二是投研驅動，多資產配置。

投研驅動是興證全球基金公司的發展基石。興證全球一向有把投研放在第一位的傳統，并以此建立了公司的金字招牌。

興證全球旗下養老目標基金的重倉基金中，謝治宇管理的興全合潤、喬遷管理的興全商業模式通常是戰略性底倉，長期持有。同時，林國懷領導的團隊又能做到外舉不避賢，會重倉華夏、富國、嘉實等公司旗下的績優基金。

興證全球是業內率先實踐多資產+多策略投資模式的公募FOF團隊。多類資產不僅具備顯著的長期Beta收益，還會在特定階段出現確定性較強的Alpha機會，同時還有降低組合波動的效果。因此，從單一資產中基金優選思路，向多資產、多策略的多元資產配置思路升級，核心在于對資產配置理念的信仰和多元資產投資經驗的積累，而非簡單追逐趨勢。

興全安泰平衡養老成立于2019年1月25日，從基金成立至今年11月15日的累計收益率為80.44%，在全部養老目標基金中位列第一。

三是不裝樣子，把投資者教育落到實處。

個人養老金基金的持有人計劃投資的時間可能長達數年、十幾年甚至幾十年，大多數人之所以愿意選擇Y份額基金，主要是基于他們對于其風險收益特征的了解，以及對基金管理人的信任。

興證全球基金在前期產品設計環節，定義清晰的風險等級，并以強指數構建基準；在投資環節，控制與基準間的跟蹤誤差，并追求更低波動及穩定的超額收益，以改善投資者的投資體驗，幫助投資者減少因追漲殺跌等行為給收益率造成損失。

在投資者教育方面，興證全球能切切實實地面向投資者，而不是為了簡單和被動地應對監管的要求。

興證全球不僅開設了投教專欄，而且編寫了三本養老投資專著。從2022年起，舉力養老投資論壇等系列活動，是能夠在日常經營活動中推己及人，善待投資者的典范。