在市場(chǎng)擔(dān)憂AI泡沫破裂的關(guān)鍵時(shí)刻，來(lái)自阿聯(lián)酋（UAE）的資本可能成為扭轉(zhuǎn)局面的關(guān)鍵力量。

據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，OpenAI正計(jì)劃籌集高達(dá)1000億美元的資金，預(yù)計(jì)將尋求阿聯(lián)酋主權(quán)財(cái)富基金的投資。此前，OpenAI已獲得阿聯(lián)酋投資公司MGX的投資。報(bào)道指出，阿聯(lián)酋主權(quán)財(cái)富基金（如MGX）預(yù)計(jì)將成為本輪融資的核心力量。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，鑒于此前已投入的巨額資金，阿聯(lián)酋資本此時(shí)選擇繼續(xù)注資，在某種程度上反映了“大而不能倒（Too Big To Fail）”的邏輯——從2008年的金融機(jī)構(gòu)延伸至如今的人工智能龍頭企業(yè)，資本必須繼續(xù)投入以維持系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)。

對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)投資者而言，這筆融資的意義遠(yuǎn)超OpenAI本身，它直接關(guān)系到甲骨文等關(guān)鍵供應(yīng)商的資產(chǎn)負(fù)債表健康。此前，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂OpenAI無(wú)法產(chǎn)生足夠的收入來(lái)支付其對(duì)Oracle和CoreWeave等公司的巨額算力基礎(chǔ)設(shè)施承諾。這種擔(dān)憂導(dǎo)致Oracle被巴克萊銀行下調(diào)債務(wù)評(píng)級(jí)，其信用違約互換（CDS）價(jià)格一度飆升至約156個(gè)基點(diǎn)的16年高位，市場(chǎng)甚至開始定價(jià)其未來(lái)5年的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

此輪融資對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈具有顯著的提振效應(yīng)。OpenAI所獲資金將主要用于支付算力成本，這意味著像甲骨文這類數(shù)據(jù)中心服務(wù)商將獲得持續(xù)且穩(wěn)定的收入來(lái)源。受此影響，周四盤后甲骨文股價(jià)漲超5%。

OpenAI尋求政府擔(dān)保

OpenAI面臨的融資壓力始于今年10月底。10月31日，在一檔播客節(jié)目中，OpenAI投資者Brad Gerstner提出質(zhì)疑：一家收入僅130億美元的公司如何負(fù)擔(dān)1.4萬(wàn)億美元的債務(wù)？ 對(duì)此，Sam Altman并未直接回應(yīng)。

幾天后，有報(bào)道稱OpenAI正在尋求政府擔(dān)保，以吸引人工智能計(jì)算和基礎(chǔ)設(shè)施所需的巨額投資。這一消息的潛在意義更令人擔(dān)憂：如果沒有政府擔(dān)保，OpenAI根本無(wú)法履行1.4萬(wàn)億美元的投資承諾，這也意味著整個(gè)人工智能泡沫即將破裂。

市場(chǎng)對(duì)人工智能行業(yè)融資能力的質(zhì)疑迅速蔓延至OpenAI的合作伙伴。由于分析師開始計(jì)算人工智能周期需要數(shù)萬(wàn)億美元的債務(wù)，CoreWeave和甲骨文等信用評(píng)級(jí)較弱的公司債券和股票價(jià)格暴跌，其五年內(nèi)破產(chǎn)的可能性飆升，導(dǎo)致它們的信用違約互換 (CDS) 達(dá)到歷史最高水平。

中東資金的戰(zhàn)略押注

阿聯(lián)酋財(cái)富基金的深度參與正在重塑行業(yè)格局。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，鑒于融資規(guī)模巨大，OpenAI計(jì)劃引入阿聯(lián)酋主權(quán)財(cái)富基金作為重要投資者。此前，該公司已從阿聯(lián)酋人工智能與云計(jì)算企業(yè)G42旗下的MGX基金獲得資金支持。

與此同時(shí)，軟銀集團(tuán)CEO孫正義已承諾今年向OpenAI投資300億美元，并為此于上月出售了價(jià)值58億美元的英偉達(dá)股票以調(diào)配資金。OpenAI預(yù)計(jì)將在年底前獲得軟銀本輪計(jì)劃中剩余的225億美元注資。然而，面對(duì)OpenAI未來(lái)五年總計(jì)高達(dá)1.4萬(wàn)億美元的資本需求，當(dāng)前融資規(guī)模仍顯不足。

即將到來(lái)的千億美元級(jí)投資正在改變競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。OpenAI計(jì)劃以此資金提前支撐未來(lái)兩年乃至更長(zhǎng)期的發(fā)展，這不僅大幅提升了OpenAI最終在人工智能競(jìng)爭(zhēng)中勝出的可能性，也顯著增加了如甲骨文、CoreWeave等關(guān)鍵合作伙伴在未來(lái)幾年內(nèi)避免陷入破產(chǎn)困境的幾率。