她是新城控股創始人王振華的女兒，也是新城現任董事長王曉松的妹妹。王振華曾是地產圈叱咤風云的人物，昔日坐擁巨額財富，卻在2019年因猥褻女童案件入獄，曾經的500億身家，如今已縮水七成。

文丨金融八卦女特約作者：身披鎧甲的方方

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港股又上演了一出“富二代首秀”。

近日，中國新零售供應鏈公司悄然迎來新控股股東—萬疆資本，后者以2.228億港元收購前者75%股份，這本是一次普通的股權交易，但背后的掌舵人卻讓市場嘩然，竟是只有26歲的王凱莉。

▲收購協議，港交所官網

王凱莉并非普通投資人。

她是新城控股創始人王振華的女兒，也是新城現任董事長王曉松的妹妹。王振華曾是地產圈叱咤風云的人物，昔日坐擁巨額財富，卻在2019年因猥褻女童案件入獄，曾經的500億身家，如今已縮水七成。

如今，王氏兄妹倆各有分工：哥哥王曉松守在A股，守住家族的老本，而妹妹王凱莉帶著“HuaSheng家族信托”的資金，第一次在港股亮相。此次交易更像是一種信號，市場好奇的是，她是在幫家族重新布局資產，還是另起爐灶、謀劃更大的棋局？

▲交易完成后的股權分配，港交所官網

1./ 財富縮水70%，從491億到148億/

1962年出生在江蘇常州的王振華，是“草根逆襲”型地產大佬。年輕時他在國營棉紡廠當過車間副主任，后來自己辦過家紡廠，但真正讓他名聲大噪的，是在上世紀90年代初“殺進”地產行業。

1993年，30出頭的王振華創辦了武進市新城投資建設開發有限公司，從常州本地做起，一路拓展到長三角，再遷往上海，逐漸完成全國化布局。

2000年之后，新城的版圖不斷擴張，從住宅到商業，甚至在資本市場上“三線作戰”：2001年新城地產B股上市，2012年新城發展登陸港股，2015年新城控股A股上市，2018年新城悅服務也登上港交所。2018年新城銷售額突破2000億，躋身TOP10房企，王振華本人也在富豪榜上風光無限，一度坐擁491億元身家。

然而，2019年因為猥褻兒童罪，王振華被判處5年有期徒刑，企業聲譽和個人形象瞬間坍塌。新城控股當年7月就火速換帥，由兒子王曉松接棒董事長。彼時的地產圈，幾乎沒人再敢公開提“新城王振華”，這位曾經的“地產創富一哥”成了人人避之不及的敏感詞。

出獄之后，王振華幾乎銷聲匿跡，不再露面，不接受采訪，也不在公眾場合亮相。

表面上，他似乎已經徹底淡出了地產舞臺，連帶著財富也在快速縮水：從高峰期的491億元，到2023年的190億元，再到2024年胡潤榜單上只剩72億元，排名從357名一路掉到3058名，三年間蒸發超過六成。

而根據2025年6月公布的《2025 新財富雜志 500 創富榜》上,王振華的身家大約是148.7億元，相比高峰時期縮水超過七成。

▲《2025 新財富雜志 500 創富榜》新財富雜志

表面看上去“很慘”，但新城系并沒有因此崩塌。

2024年新城控股依然實現了近890億元營收，雖然同比下滑25.32%，總資產也縮水17.89%，可其公司項目遍布142個大中城市，總數超過700個，本身市值加上新城發展、新城悅服務三家公司合計仍在500億規模，與那些資金鏈斷裂、債務爆雷的同行相比，新城好歹還是“幸存者”。

不僅如此，王振華通過“Hua Sheng”家族信托，依然掌握著新城系三家上市公司的控制權。換句話說，他只是從前臺走到后臺，但真正的核心利益，依然牢牢掌握在手里。

▲新城控股營業收入走勢，東方財富網，新城控股官網

結合兒子王曉松的背景來看，就更能明白這種安排的合理性。1987年出生的王曉松，本科畢業于南京大學環境科學專業，從基層工程師一路干到總裁，早早在新城系內部歷練過。換帥后，承擔起對外發聲的角色。而王振華則完全隱身，讓公眾注意力集中在“二代掌權”，淡化父輩的負面色彩。

對于王振華來說，這已經算是一種“止損”。畢竟，地產寒冬下，頭部房企一個個日子都不好過，很多曾經的明星企業都陷入債務泥潭。相比之下，新城還能在榜單上占個位置，這已經說明了問題。

要說王振華的老練，不在于他還能不能重回“鎂光燈之下”，而在于他知道什么時候該收聲、什么時候該退場。只是，當父輩選擇退守、兒子坐鎮中軍的時候，這個家族并沒有就此“按下暫停鍵”，家族的另一條線——王振華的女兒王凱莉，正通過收購動作走上舞臺。

2./ 低調操作背后的“大算盤”/

26歲的王凱莉，北京大學文學學士畢業；2023年和2024年，分別拿到悉尼大學策略公共關系碩士和倫敦大學學院文學碩士，主修數碼媒體。小時候，她愛畫畫，但王振華則堅持讓她“走實用路線”，不讓她學工藝美術，理由是這個行業太依賴人脈、運氣和天賦。妥協之下，她選擇了新聞與傳播專業，卻始終保留了對創意的熱愛。

王凱莉行事低調，但在資本市場的操作卻令人措手不及。此次交易的中國新零售供應鏈原市值僅22億港元，且連續五年虧損，公司的主營業務為建筑服務和物業投資，屬于傳統且不算“高光”的賽道。但正是這種平淡又“小盤”的標的，為她提供了“練手”空間。在這次交易公布后，公司股價復牌五個交易日上漲35.43%，市值回升至23億港元，可見市場對她低調操作認可度頗高。

拿孫喆一做個對比：2017年，孫喆一被任命為融創中國執行董事，其父孫宏斌便迅速出手，以438.44億元從王健林手中收購了萬達旗下13個文旅項目近91%的股權。隨后在2018年，又以62.81億元接盤與這些項目相關的設計、建筑與管理公司。短短兩年間，孫宏斌在這場“世紀并購”中累計投入超過500億元人民幣。此后，他將這些收購項目交由孫喆一管理。 有父親這樣的資本后盾，孫喆一可以無后顧之憂地在巨人肩膀上試錯，更何況，他本人作風低調，也逐漸顯露出一定的能力與潛力。

但是，這種“練手”的方式也意味著高壓與束縛。

2023年春節檔，孫喆一押中的《流浪地球2》為融創文化板塊帶來票房與口碑雙豐收，但這點收入對于債務纏身的融創而言，不過是杯水車薪。年底，他又被調回融創北京區域，與老將荊宏搭檔，繼續在地產主業中接受歷練。這也說明，他的舞臺與空間始終被融創整體的經營困境“束手束腳”。

反觀王凱莉，她并未選擇父輩那種動輒上百億的大手筆，而是通過港股小盤股切入，投入成本低、風險可控，還保留了充足的操作彈性。等模式跑通、經驗沉淀之后，再為家族未來更大規模的資本布局探路。

當然，風險也不能忽視。標的公司連續五年虧損，說明業務可能存在問題，雖然2025年上半年營收迎來增長，但無論是市場競爭力，還是管理效率，都需要大刀闊斧調整，否則控股也可能淪為“折價接盤俠”。

值得一提的是，在投資之前的今年2月，王凱莉還參與創立了米塔集文化（上海）有限公司，自己擔任法人兼董事，注冊資本1000萬元，方向是文化藝術。6月，米塔集的第一家潮玩門店在常州飛龍吾悅廣場開業，掛出的口號很中二：“一家很久很久以后的潮玩公司”。從資本到創意，她顯然是兩條腿走路——一邊在港股市場里穩健試探，一邊在文化消費領域大膽探索。

▲米塔集文化（上海）有限公司工商信息，天眼查

3./ 地產大佬二代“接班”路上的坑與坡/

如果把目光拉遠一點，王氏家族的動作，并不是孤例。地產大佬們在市場低谷后的共同動作，就是“退后一步，讓孩子上”。

例如，世茂集團的許榮茂家族，兒子許世壇從2004年開始參與管理，他玩起了“高周轉快去化”的組合拳，把開發周期從12-15個月縮短到9-12個月，讓資金回流和庫存消化都提速一大截，2013年就把世茂送進了行業Top10的圈子。

碧桂園的楊惠妍也是代表，她從2012年起，逐步接管公司運營，把2012年的400億銷售額，一年就翻到了1060億，順利加入“千億俱樂部”，還在2015、2016年首次以官方照片亮相年報，正式宣布接班。

不過，接班的路也有走的不順的。

新世界發展的鄭志剛，把K11藝術商業帝國五年內擴張到大中華區10個城市，但重資產模式帶來的資金壓力，讓公司2024 財年新世界發展出現股東應占虧損 196.83 億港元，是公司 20 年來首次年度虧損。營業收入約 357.82 億港元，比上年下降 34%，連續三年出現收縮。2025 財年上半年虧損 66.33 億港元，經營狀況尚未出現轉機。

▲新世界發展股價走勢，瑞士銀行研究

從這些案例可以看出，二代們的接班路線五花八門：有人干得風生水起，有人一路磕磕絆絆。成績好壞不同，但都有一個共性——二代接班不只是繼承，更是一場“守業+發展”的雙重考驗。

地產圈過去三十年靠重資產、重杠桿的模式風光無限，如今越來越需要更加靈活的“打法”，所以，當王凱莉收購中國新零售供應鏈股權的消息落地時，可以把它當成“新城系公主”接班的小試牛刀。不管怎么看，核心都是：家族的野心沒消失，只是換了更靈活、更低調的方式繼續延續。

對外人來說，這正是最精彩的部分：

“老戲骨”退隱，“新主角”登場，家族的下半程才剛剛開場，就已經有故事和懸念了。